人壽保單的現金價值是甚麼？可分為「保證」及「非保證」部份？
含儲蓄成分的保險產品在香港大行其道，無非因其集合保障與儲蓄兩大功能，不少人認為即使無 Claim 到都唔會蝕。不過，投保了儲蓄保單的朋友，卻未必一定了解什麼是現金價值。
到底現金價值是否等於已繳交的保費？非保證部分真的能拿到手？提早套現會否蝕本？Moneyhk101 將拆解何謂保單現金價值，並探討投保儲蓄單最精明的出路。
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什麼是保單現金價值？
在保險學中，現金價值（Cash Value），又常被稱為退保價值（Surrender Value），是指具備儲蓄成分的保單在投保人選擇退保或保單期滿時，保險公司會退還給投保人的金額。
很多人會有一個極大的誤解，以為現金價值等於所繳保費的總和。這絕對是錯誤的觀念！當你向保險公司繳交一筆保費後，這筆錢並不會全數存入你的現金價值戶口。保險公司會先從中扣除幾個重要項目：
- 保障成本（Cost of Insurance）： 用於支付保險公司承擔你身故、患病等風險的成本。
- 營運費用與佣金： 用來支付保險公司的行政開支、營銷費用以及保險中介人的佣金。
扣除了上述兩大開支後，剩餘的保費才會撥入保單的現金價值戶口中進行投資滾存，並產生利息。這也是為什麼在保單生效的首幾年，現金價值往往極低，甚至為零。如果你在早期退保，通常會遭受嚴重的財務損失。
哪些保險產品含有現金價值？
並非所有的保險都有現金價值。一般來說，純保障類的保險產品（例如定期人壽、定期危疾及自願醫保）都屬消費型保單，這意味著保費較低，但沒有現金價值，沒索償的話保費就會消耗，投保人不能透過保單套現。
而通常含有現金價值的保單包括：
- 終身人壽／儲蓄人壽： 保障至終身，保費中含有儲蓄成分，現金價值會隨年期累積。
- 儲蓄危疾： 除了提供嚴重疾病賠償外，如果在保障期內沒有索償，退保時可以拿回一筆現金價值。
- 純儲蓄保險： 主要目標就是為了財富增值或退休規劃，如年金計劃或教育基金。
保證現金價值與非保證現金價值有什麼分別？
當你查看儲蓄型保單時，通常會發現現金價值被拆分為兩大部份，了解它們的分別是保障自己權益的關鍵：
1. 保證現金價值（Guaranteed Cash Value）
這是保險公司在合約中白紙黑字明確承諾給予你的金額。無論未來經濟環境多麼惡劣，或者保險公司本身的投資表現有多差，這筆錢都是你「包底」可以拿回來的。這部分的增長通常相對緩慢，但勝在風險極低。只要保單一直生效，保證現金價值就會隨著時間穩定增長。
2. 非保證現金價值（Non-Guaranteed Cash Value）
這部分通常以「累積紅利」、「歸原紅利」或「終期紅利」等名義出現，是保險公司預期派發給你的利潤。重點在於「非保證」三個字。 這些金額會受到保險公司的實際投資回報、理賠經驗、甚至退保率等因素影響。
如果遇到全球金融海嘯或長期的低息環境，保險公司絕對有權利調低，甚至不派發這筆預期紅利。因此，在考慮非保證現金價值時，投保人應該主動查閱該保險公司過往的「分紅實現率」（Fulfillment Ratio），看看他們過去是否真的能兌現當初在計劃書上「畫出來的大餅」。
什麼情況下可以提取保單現金價值？
如果你急需資金周轉，或者覺得保單已經不再符合你的需求，你可以透過以下幾種方式獲取保單內的現金價值：
- 全數退保（Surrender）： 終止整份保單合約。你將拿回保單當下累積的所有保證及非保證現金價值，但同時你會徹底失去該保單提供的所有保障（如身故賠償或危疾保障）。
- 部分提取（Partial Withdrawal / Partial Surrender）： 很多儲蓄保單允許你從累積的現金價值中提取一部分資金出來使用（例如用作交保費、旅行或應急）。保單依然有效，但未來的保障額度及預期紅利都會按比例扣減。
- 保單貸款（Policy Loan）： 這是以保單內的「保證現金價值」作抵押，向保險公司借錢。好處是保單保障依然全數生效，但缺點是需要向保險公司支付利息（香港目前的保單貸款息率一般在 6% 至 8% 左右，並不便宜）。如果貸款本息總和超過了保單的現金價值，保單就會失效。
買到保障兼儲到錢係咪真係抵？
儲蓄型保單戶口內的錢看似是自己的，但動用它其實是要付出代價的。
首先是保障縮水。不論是部分提取還是保單貸款，都會直接導致你最終的賠償額下降。如果你本來的目的是為家人留下一筆安家費，提取現金價值就會削弱這層防護網。
其次是流動性風險與早期退保虧損。儲蓄保險的設計本質上是一場長期戰爭。如果你在供款期內（例如首 5 到 10 年）因為資金短缺而被迫退保，拿回來的現金價值可能連你已交保費的一半都不到。這種極低的流動性，是許多人在購買前沒有認真衡量過的風險。
採取 BTIR 策略，保障與投資分開更適合你？
看懂了保單現金價值的運作機制後，你可能會意識到將保障與儲蓄綑綁在一起，往往意味著你要付出更高昂的保費，同時忍受較差的資金流動性和不透明的回報率。既然如此，我們有沒有更聰明的做法？
這時候，你可以考慮在金融界極受推崇的策略：「買定期保險，將閒錢投資」（Buy Term and Invest the Rest，簡稱 BTIR）。
BTIR 的核心理念非常簡單：將「買保障」和「做投資」徹底分開。
- Buy Term（買定期保險）： 放棄昂貴的終身或儲蓄型保險，改為購買純消費型的定期保險（Term Life / Term Critical Illness）。由於這類保險沒有現金價值，保險公司不需為你進行投資，保費可以極度便宜，讓你用極低的成本就能買到極高的保障額度。
- Invest the Rest（將閒錢投資）： 將原本用來交儲蓄保險的高昂保費，扣除買定期保險的低廉保費後，把省下來的差額掌握在自己手中。你可以自由將這筆資金投資於低成本且透明度高的工具上，例如股票指數基金（ETF）、優質收息股或定期存款。
採用 BTIR 策略的優勢：
- 極高的透明度： 你不需要再猜測保險公司的「非保證紅利」到底會不會派發，你的投資組合價值每天都能在市場上清楚看到。
- 絕對的流動性： 當你急需用錢時，可以隨時賣出股票或 ETF 套現，不需要被保險公司扣減高昂的退保費用或收取保單貸款利息。
- 掌控權在手： 如果你發現某項投資表現不佳，你可以隨時轉換策略；但如果保險公司的分紅表現差，你往往只能無奈接受，因為中途退保的成本太高。
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(註：本文內容僅供參考，不構成任何保險建議。投保前請詳閱保單條款及產品小冊子，並諮詢持牌保險中介人。)
